Esboço econômico

Indicadores econômicos

O Japão, a terceira maior economia do mundo, está altamente exposto a impactos externos devido à sua forte dependência das exportações. Esta vulnerabilidade manifestou-se nos últimos anos, uma vez que a sua economia passou por períodos de recessão a par do abrandamento económico mundial. Após um primeiro semestre de 2023 robusto, a atividade económica no Japão abrandou durante a última parte do ano, influenciada por uma inflação elevada sustentada e uma procura mundial moderada. O Fundo Monetário Internacional projetou uma taxa de crescimento de 2% para 2023, refletindo um abrandamento da procura interna e uma recuperação das importações. Prevê-se que o crescimento real do PIB desacelere para 1% em 2024 e para 0,7% em 2025 (FMI), uma vez que a desaceleração cíclica agrava os desafios estruturais, incluindo o rápido envelhecimento da sociedade, a diminuição da oferta de mão de obra e a limitada capacidade de inovação da economia, que reduzem a trajetória de crescimento potencial do Japão.

O Japão tem o rácio dívida/PIB mais elevado do mundo: estimado em 260,1% em 2022, diminuiu para 255,2% no ano passado. A capacidade de financiamento do governo beneficia dos baixos rendimentos das obrigações, que são sustentados pela estratégia monetária do banco central e pela ampla base de investidores nacionais. O FMI prevê que o rácio da dívida diminua para 250,6% do PIB até 2025. Em 2023, o défice orçamental situou-se em cerca de 5,7% do PIB, impulsionado por um conjunto substancial de medidas introduzidas para compensar a escalada do custo de vida. Estas medidas incluíram subsídios à eletricidade, ao gás e ao petróleo, bem como assistência em dinheiro às famílias com filhos. Em outubro de 2023, foi apresentada uma nova ronda de estímulos orçamentais, que prolonga os subsídios à energia até ao final de 2023 e oferece apoio às pequenas e médias empresas. Além disso, o governo planeia aumentar as despesas militares nos próximos cinco anos para atingir um objetivo de 2% do PIB até 2027. No entanto, prevê-se que o apoio orçamental diminua gradualmente durante o período projetado, devendo o défice orçamental diminuir de forma constante para 2,6% do PIB até 2025. Após o seu pico de 4,3% em janeiro de 2023, a inflação global moderou para 3% em setembro de 2023, o que se deve à diminuição dos preços da energia e a factores relacionados com políticas especiais, como os subsídios ao gás e à eletricidade. Para o ano no seu conjunto, o FMI estimou a inflação em 3,2%. Prevê-se que a inflação média anual diminua gradualmente para 2,9% em 2024 e para 1,9% em 2025 (FMI), uma vez que o abrandamento da procura interna é parcialmente compensado pelo aumento das pressões salariais e pela interrupção dos subsídios à energia. É provável que a política monetária se mantenha acomodatícia ao longo do horizonte de previsão. No entanto, a disparidade crescente entre as taxas de juro globais e japonesas pode conduzir a uma depreciação adicional do iene e a uma pressão ascendente sobre os rendimentos das obrigações do Estado.

Os problemas demográficos enfrentados pelo Japão estão a tornar-se mais graves. O envelhecimento da sociedade constitui um grande desafio para o país, uma vez que as despesas previstas pelo governo com pensões e cuidados de saúde deverão continuar a aumentar. Além disso, o declínio da taxa de natalidade conduz a uma diminuição significativa da população e, consequentemente, a uma diminuição do número de contribuintes. A população em idade ativa do Japão tem vindo a diminuir há algumas décadas, mas isso tem sido compensado pelo aumento da participação, contribuindo para o crescimento do emprego e mantendo uma taxa de desemprego baixa (2,5% em 2023, com uma descida marginal para 2,3% prevista ao longo do horizonte de previsão, de acordo com o FMI).

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